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原题:5月份,中国人民解放阵线(LPR)仍保持沉默,“房地产不炒”仍是《中国时报》(ChinaTimes)的重点报道中国时报网)记者冉学东、刘佳今日从北京报道,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布,5月20日贷款市场报价率(LPR)为:,一年期为3.85%,五年期以上为4.65%,与上月持平。从央行此前公开市场操作情况来看,这一LPR报价保持不变,这在业内并不奇怪。值得一提的是,5月15日,中国人民银行启动了1000亿元人民币的中期贷款业务,利率为2.95%,与前一次持平。

国家金融与发展实验室特约研究员董希淼告诉本报记者,LPR今天公布的一年多和五年多的周期保持不变,符合预期。”LPR由18家报价银行在公开市场操作利率的基础上增加报价点组成。5月15日,央行启动中期贷款业务,维持2.95%的利率。在4月份贷款利率大幅下调,5月份贷款利率保持不变的情况下,5月份贷款利率与4月份持平是正常的。”董希淼进一步指出,疫情爆发以来,央行采取了下调存款准备金率、公开市场操作等多种措施,市场流动性相对充裕,市场利率中心明显下移,短期内引导市场利率下行的需求减弱。

为什么LPR“保持静止”?自2019年8月以来,新的LPR已经发布了10次。根据华夏时报金融研究所的统计,一年期贷款准备金率已经下降了4倍,从4.25%降至3.85%,下降了40个基点。然而,五年期间的低出生率下降了三倍,从4.85%降至4.65%,下降了20个基点。特别是2020年4月20日,一年期和五年期以上贷款市场报价率分别下降20个基点和10个基点,创新月度降幅最大。根据新一轮LPR改革以来的规定,MLF是LPR报价的主要参考依据,一年期LPR报价与MLF利率往往联动调整。

不过,这一LPR报价保持不变,这意味着商业银行没有降低报价加分。东方金城首席宏观分析师王青认为,当前宏观政策的重点要么是通过强有力的财政政策和产业政策刺激消费和投资,这将显著增加企业贷款需求,从而充分发挥现有灵活货币政策在拉动短期经济增长动力方面的潜力。否则,货币宽松政策将无法满足实体经济资本的需求,这将极易导致套利上升,甚至房地产泡沫迅速膨胀。这可能是本月LPR报价保持不变的一个重要原因。此外,央行5月20日宣布,目前银行体系流动性总量处于合理充足水平,不开展逆回购业务。

截至目前,央行的逆回购已暂停一个半月。在业内人士看来,公开市场逆回购操作持续暂停的原因有:一是银行体系流动性总量仍处于合理充裕水平,市场利率保持低位;二是公开市场政策利率继续走高高于同期市场利率,对金融机构不具吸引力。由于目前没有到期的逆回购,中国人民银行实现了零投资、零退出。5月20日,国债期货开盘涨跌互现,10年期主力合约上涨0.03%,5年期主力合约下跌0.16%。反向回购资金明显收紧。预留政策空间?本月MLF利率和LPR报价不变,是否意味着本轮降息结束?5月10日,央行发布了《2020年第一季度中国货币政策执行情况报告》。

指出“继续深化贷款定价权改革,有序推进股票浮动利率贷款定价基准转换,疏通货币政策传导机制,按照优先顺序改革,促进社会融资成本进一步下降。”。